Как отмечается в сообщении, АО «НК «QazaqGaz» представляет собой естественную монополию по транзиту, транспортировке и распределению газа в Казахстане. Компания также занимается экспортом и добычей газа.
Рейтинг Национальной газовой компании Казахстана «BBB-» на одну ступень ниже рейтинга ее конечного акционера, государства. По оценке Fitch Ratings, это отражает относительно сильные связи между АО «НК «QazaqGaz» и государством. При этом, агентство продолжает оценивать кредитоспособность компании на самостоятельной основе на уровне «ВВВ-», несмотря на давление, обусловленное волатильностью нефтегазовых цен, и ожидаемое увеличение капитальных расходов в ближайшее время. Эти факторы могут привести к повышению валового левериджа по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) до уровня свыше 3,0x.
Кроме этого, долгосрочный рейтинг дефолта эмитента QazaqGaz поддерживается монопольной позицией компании в сегменте передачи и распределения газа внутри страны, а также доминирующей позицией в сфере транспортировки, экспорта и продажи газа.
Как считают аналитики агентства, рейтинги дочерних компаний отражают высокие юридические и операционные стимулы, а также высокие или средние стратегические стимулы для предоставления поддержки между АО «Интергаз Центральная Азия» и АО «КазТрансГаз Аймак» с их материнской структурой АО «НК «QazaqGaz».
По мнению Fitch Ratings, сильные связи АО «НК «QazaqGaz» с государством дополнительно подкрепляются недавно присвоенным ей статусом национальной компании. Это делает ее одним из агентов по реализации политики в сфере развития топливно-энергетического комплекса Республики Казахстан.
По данным агентства, QazaqGaz ожидает улучшения прибыльности своего бизнеса внутри страны в следующие два-три года.
Аналитики Fitch Ratings считают, что АО «НК «QazaqGaz» имеет значительную ликвидность, поскольку денежные средства и их эквиваленты составляют на уровне 457 млрд. тенге по состоянию на 30 июня 2021 года. По мнению агентства, данные средства являются более чем достаточными для покрытия долга с короткими сроками до погашения в размере 24 млрд. тенге.
Существенный запас денежных средств, как ожидается, планируется направить на инвестиции в 2022-2023 годах. Также АО «НК «QazaqGaz» имеет историю хорошего доступа к казахстанским банкам, хотя не имеет долгосрочных подтвержденных кредитных линий.
